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上市之路一波三折 养鸡大户湘佳牧业A股闯关

发布日期:2019-12-21  浏览次数: 200

  上市之路一波三折 养鸡大户湘佳牧业A股闯关

  历经四年,三次中止审查后再度冲击A股,12月12日,“养鸡大户”湖南湘佳牧业股份有限公司(以下简称“湘佳牧业”)终于叩开深交所“大门”,成为继温氏股份 (300498.SZ)、立华股份(300761.SZ)之后,第三家黄羽肉鸡的上市公司。

  公开资料显示,湘佳牧业主营业务为种禽繁育,家禽饲养及销售,禽类屠宰加工及销售,饲料、生物肥生产及销售。据悉,其黄羽肉鸡出栏量位居华中地区第一名。

  2014年8月,湘佳牧业登陆新三板,不到一年时间就披露IPO招股书,开启了一波三折的“转板”之路。一边是营收、净利不断攀升,一边是产品质量、环保问题频出,长达四年的上市之路上,湘佳牧业历经坎坷且备受争议。

  对于公司存在的高负债率、食品安全及上市后的具体规划等问题,经济观察报向湘佳牧业发送采访函,但截至发稿,未收到回复。

  上市之路“一波三折”

  过会的这一天,湘佳牧业等得有些久。

  2014年8月,湘佳牧业成功在新三板挂牌。不到一年时间,其就向证监会提交了IPO申请。在审期间,公司于2016年年底收到反馈意见,但由于反馈意见回复相关的核查程序难以在规定期限内完成,湘佳牧业于2017年2月向证监会提请中止审查。

  在完成反馈意见回复的相关工作后,2017年5月,湘佳牧业取得证监会恢复审查申请通知书,却又在2017年9月因IPO签字律师、会计师工作变动等原因,第二次中止审查。

  2017年12月,湘佳牧业再度拿到证监会恢复审查通知书。本以为水到渠成,3个月后,一路陪跑的保荐机构中德证券又出了岔子。这次,湘佳牧业直接宣布放弃IPO,并撤回相关申请文件。

  三次中止、一次撤销,湘佳牧业一路屡遭中介机构拖累。直到今年5月10日,湘佳牧业再次披露招股说明书,主承销商更改为民生证券。此番上市,湘佳牧业募集资金将分别用于1250万羽优质鸡标准化养殖基地建设项目、年屠宰3000万羽优质鸡加工厂项目(一期)以及补充流动资金。

  记者梳理,2016-2018年(下称“报告期”),湘佳牧业分别实现营业收入109655.71万元、115415.51万元、151411.83万元,净利润分别为5193.08万元、6007.08万元、11407.07万元,呈现连年上升的趋势。

  从产品上看,湘佳牧业主要分为活禽和冰鲜禽肉产品。2016年-2018年,活禽产生的销售收入分别为46248.84万元、44113.93万元、57118.7万元,冰鲜产生的销售收入分别为58213.87万元、64569.1万元、87989.45万元,为湘佳牧业主要的收入来源。

  近年来,湘佳牧业冰鲜销售网络发展迅猛,冰鲜禽肉产品需求持续快速增长,与永辉超市、家乐福、欧尚、大润发、沃尔玛、华润万家、中百仓储等大型超市集团以及盒马鲜生、7FRESH等新零售连锁超市建立了合作关系,在各大超市建立冰鲜自营柜台,同时发力电商领域。据悉,冰鲜产品收入占其主营业务收入比例已达到50%以上。

  多次被曝食品安全问题

  在公司产能不断扩大的背后,湘佳牧业近两年的负债问题也引发关注。

  2017年末,湘佳牧业的负债增至5.14亿元,同比增加39.73%。资产负债率也随之攀升,由2014年底的39.79%增至2017年底的50.9%,截至2018年12月31日,湘佳牧业的负债仍有4.98亿元。

  对此,德邦证券农林牧渔行业分析师刘敏对经济观察报表示,以2018年的数据来看,虽然湘佳牧业资产负债率高于行业平均水平,但公司有息负债仅2.06亿元,占整个负债4.98亿元的41%,实际有息负债率18.7%。另一方面,如果公司顺利IPO,在补充4.76亿元资本金后,资产负债率不到31.6%。

  另一个值得关注的情况是,2016-2018年末,湘佳牧业流动负债余额分别为2.35亿元、3.37亿元、3.65亿元,占负债比例分别为64.01%、65.56%、73.29%,比例逐渐上升至超七成。

  湘佳牧业表示,公司流动负债主要由短期借款、应付账款、其他应付款组成。对于2017年负债5.14亿元,2016-2017年负债总额增长近四成的情况,湘佳牧业解释,一方面是生产规模扩大、固定资产投资增多,特别家禽食品屠宰加工与冷链项目及养殖场建设的推进,需要投入大量资金,致使银行借款增加,另一方面应付账款中的工程设备款较上年度大幅增加。

  “流动负债率高说明,公司营运资金缺口主要依赖运营负债或者短期借款来补足。配合流动资产一起可以判断公司的偿债能力,从这个指标来看,流动比率1.17有点低。”刘敏说。

  IPO之路上,湘佳牧业还遭遇了食品质量、环保问题频出的“困扰”。

  湘佳牧业副总裁何业春曾表示,“食品安全和标准化是国鸡生鲜的重中之重”。尽管如此,湘佳牧业的部分产品仍被检出不合格成分。

 
 
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