热搜: 估值  哪个哪个  姑获鸟  豫剧  孟津  豫剧下载
 
当前位置:主页 > 论坛站务 > 内容

金融:企业信用环境改善趋势不变 荐8股

发布日期:2019-05-16  浏览次数: 138

    本期投资提示:


央行披露2019年4月金融数据,4月新增社融1.36万亿元,同比少增4080亿元,存量增速10.4%,环比上月降0.3pct;新增对实体人民币贷款8733亿元,同比少增2254亿元;前4月累计同比多增对实体人民币贷款1.21万亿元。4月M2同比增速8.5%,环比降0.1pct,M1同比增速2.9%,环比降1.7pct。


社融增速略有回落是经济企稳迹象渐明下的监管思路微调。4月CPI数据好于市场预期,结合一季度国内经济数据表现,国内经济企稳迹象逐步明朗。4月单月新增社融1.36亿元,同比少增4080亿元,监管避免“大水漫灌”货币政策思路下,短期进行政策微调;综合1-4月看,累计新增社融为9.56万亿元,同比多增1.93万亿元。4月社融存量同比增速10.4%,环比3月降低0.3pct,预计Q2社融增速将维持在10.4%左右略有波动。


货币政策支持实体经济导向不变,专项债与信用债延续有力支撑。4月新增对实体经济贷款8733亿元,同比少增2254亿元,但前4月新增对实体贷款累计同比多增1.21万亿元。


单月信贷下滑主要是企业短贷、中长期贷款同比分别少增2154亿元、1845亿元。专项债与信用债延续有力支撑,4月专项债新增1679亿元,同比增871亿元;4月信用债新增3574亿元,年初至今信用债与专项债累计新增1.99万亿,合计同比多增0.89万亿元。


票据融资同比多增1851亿元,反映货币政策仍然继续支持民营小微企业融资,维持稳健略偏宽松的结构性货币政策导向。非标融资中信托贷款维持改善,年初至今信托贷款新增965亿元,累计新增占比为1.0%,较18年累计新增占比-3.6%显著改善;委托贷款维持收缩但降幅趋缓,年初至今委托贷款减少3477亿元,累计新增占比为-3.6%,较18年累计新增占比-8.4%有所收窄。


企业信用环境改善趋势不变,中长期融资占比持续提升,M1回落受基数影响,后续仍将回升。企业融资结构年初至今趋势性改善,中长期融资占比继续修复,短期融资占比有所下滑。1-4月企业新增中长期融资(企业中长期贷款+非标+1年期以上信用债+专项债+一般置换债)累计新增4.44万亿元,同比增17%,累计占比45.7%,环比提升0.5pct,预计未来企业中长期融资需求仍将持续修复。1-4月企业短期融资(含票据)累计新增1.23万亿元,同比增31%,累计占比24.4%,环比降3.2pct。4月M1增速环比下降1.7pct,部分受到非金融企业存款同比大幅少增7194亿元影响,考虑去年5月以后基数的回落,我们预计M1增速仍将回升。


行业观点及个股推荐:社融增速略有回落是在经济企稳迹象逐步明朗下的监管思路微调,但货币政策延续支持实体经济导向,企业信用环境改善趋势不变,中长期融资占比持续提升。银行板块当前PB估值仅0.83倍,且兼具基本面确定性强的内部优势,以及PMI、社融等宏观数据全年向好的外部优势,重申银行板块在内因和外因共同驱动下的估值修复机会。标的推荐方面,重点首推组合:平安银行(000001)、兴业银行(601166)、南京银行(601009)、光大银行(601818),确定性稳健组合:招商银行、宁波银行(002142)、常熟银行、上海银行。

 
 
相关新闻

 
推荐图文
推荐资讯
点击排行
 
Copyright © 2014-2018版权所有All Rights Reserved 删稿联系邮箱:sheng6665588@gmail.com