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“昙花一现”的互联网金融

发布日期:2020-09-29  浏览次数: 125

根据银保监会的相关统计,截至今年8月末,全国在运营网贷机构为15家,比2019年初下降99%,借贷余额下降了84%,出借人下降了88%,借款人下降了73%。网贷机构无论数量、参与人数,还是借贷规模已连续26个月下降。目前已有重庆等20余省市相继宣布全部取缔辖区内网贷业务。随着监管机构对网贷平台的专项整治工作今年年底结束转入常规监管,按照一些媒体的判断,“P2P平台全部退出已经进入了倒计时”。

让我们在这一个重要的历史节点简单回顾互联网金融在我国发展的短暂历史。2007年中国第一家P2P平台拍拍贷的成立标志着互联网金融在中国的兴起。根据“网贷之家”的统计数据显示,十年之后的2017年中国P2P网络借贷行业的成交量已达到28048.49亿元人民币。

互联网金融最初登陆中国是带着三顶“炫目的花冠”。其一是互联网时代的金融创新。一些研究者指出,P2P等互联网金融作为现代信息技术进步的产物,依托于移动支付、社交网络、云计算等工具,为传统的金融服务形式带来了巨大的改变,对人类金融模式产生了颠覆性的影响。

其二是普惠金融。P2P网络借贷平台由于门槛低、方便快捷的特点,被一些研究者认为,为中小企业提供了更多的资金支持,一定程度上有助于解决长期困扰中国债务市场的中小企业和家庭的“融资难”和“融资贵”的问题。

其三是家庭财富管理工具。互联网金融为投资者提供了多样化的投资方式,能够满足不同家庭的投资需求,提供多样化的金融服务,帮助千家万户更好地实现家庭财富管理。无数人当初对金融互联网未来在中国的发展寄予厚望。互联网金融出现后,面对巨大的人才需求缺口,一些高校纷纷设置互联网金融专业,组织教师编写互联网金融的相关教材。我所服务的中国人民大学财政金融学院就是最早的践行者之一。

应该说今天互联网金融发展面临的尴尬局面是很多人始料未及的。那么,是互联网金融“淮南为桔,淮北为枳”,在中国水土不服吗?本文尝试从以下三个视角揭示今天互联网金融发展面临的尴尬局面背后的原因。

首先,在金融工具性质上介于传统的债务融资和权益融资之间的互联网金融缺乏成熟的救助手段,风险往往难以控制。

对于债务融资这一传统的信贷业务,资金提供方银行不仅要求借款方进行资产抵押,而且需要实力雄厚声誉卓越的关联公司提供担保。在监管上,除了要求各商业银行向中央银行提供准备金防范未来可能的风险,而且在市场中逐步形成各类对口的资产管理公司,帮助银行处理呆坏账。经过上述救助手段,债务融资面临的风险在很大程度上是可控的。

而对于权益融资,尽管没有抵押和担保,而且上市公司经常威胁,“除非董事会做出承诺,否则发放股利不是公司的一项义务”,但由于股东集体享有所有者权益的法律保护以及董事会股东大会等其他基本的公司治理制度,股东成为公司治理的权威,对重大事项以投票表决的方式进行最后裁决。股东可以通过更换不称职的经理人等公司治理机制确保“按时收回投资,并取得合理的回报”(哈佛教授Shleifer语)。

 
 
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